Pendekatan Adjusted Present Value
2.1 Investasi Investasi adalah modal perusahaan dalam bentuk aset seperti plant and equipment dan aset tersebut dapat menghasilkan pendapatan dan arus kas (cash flow). Penggeluaran modal yang diinvestasikan dalam suatu proyek oleh perusahaan akan menentukan arah strategi dari perusahaan sehingga dapat menghasilkan suatu return yang maksimal bagi perusahaan. Manajemen perusahaan bertugas untuk memaksimalkan nilai perusahaan (value of the firm) dari perusahaan. Dengan memaksimalkan nilai perusahaan maka pemegang saham juga akan menerima hasil dari investasinya tersebut. 2.2 Penganggaran Modal (Capital Budgeting) Capital budgeting adalah suatu proses identifikasi dan seleksi investasi pada aset jangka panjang atau aset yang diperkirakan akan menghasilkan keuntungan lebih dari satu tahun. Konsep mendasar dari capital budgeting adalah nilai waktu dari uang (time value of money). Sebelum proses pengganggaran modal dimulai, manajemen harus terlebih dahulu menentukan strategi perusahaan,